최근 미국 증권거래위원회(SEC)가 스테이블코인 규제 완화하는 지침을 발표하면서 크립토 시장에 긍정적인 신호가 전해지고 있습니다. 이 지침은 브로커 딜러들이 스테이블코인을 보유할 때 적용되는 자본 요건을 크게 완화하는 내용으로 기존의 엄격한 규제가 산업 성장을 저해하던 문제를 해소할 전망입니다.
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SEC의 스테이블코인 규제 완화 지침
SEC의 거래 및 시장 부서는 2월 19일 FAQ 형식으로 지침을 발표했습니다. 이 지침의 핵심은 브로커-딜러가 지불 스테이블코인의 독점적 포지션에 대해 순자본 계산 시 2%의 헤어컷을 적용할 수 있도록 한다는 점입니다. 이전에는 100%의 헤어컷(할인율)이 적용되어 스테이블코인을 사실상 위험 자산으로 취급했으나 이제는 화폐 시장 펀드(MMFs)와 유사한 안전 자산으로 인정받게 됩니다. SEC 직원들은 브로커-딜러가 적격 스테이블코인 보유에 대해 2% 헤어컷만 적용하는 데 반대하지 않을 것이라고 명시하며 스테이블코인 발행자의 예비 요건이 정부 MMFs보다 더 염격하다는 점을 이유로 들었습니다.
이 변화는 암화화폐 자산의 주류 금융 통합을 촉진할 것으로 기대됩니다. 브로커-딜러들은 이제 토큰화된 증권이나 현물 ETF 같은 디지털 자산 서비스를 확대할 수 있게 되며 기존의 자본 침식 우려가 줄어듭니다. Hester Peirce SEC 위원은 스테이블코인은 블록체인 레일에서 거래하는 데 필수적이며 이를 통해 브로커-딜러들이 토큰화된 증권과 다른 암호화폐 자산 관련 활동을 더 광범위하게 수행할 수 있게 된다고 밝혔습니다. 또한 이 지점은 증권 투자자 보호법의 적용, 분산 원장 기술의 사용 등 광범위한 영역을 다루며 규제 명확성을 제공합니다.
분석가들은 이 지침이 기관 투자자들의 암호화폐 시장 진입을 촉진할 것이라고 지적합니다. 예를 들어 수탁자나 대안 거래 시스템이 스테이블코인을 규제 부담없이 활용할 수 있게 되어 토큰화된 증권 결제 등이 활성화될 수 있습니다. 다만 이 FAQ는 법적 구속력이 없으며 기존 법을 변경하지 않는다는 점에서 향후 공식 규제 개정이 필요할 수 있습니다.
Peirce 위원은 기존 순자본 규칙(Rule 15c3-1)을 스테이블코인을 고려해 개정하는 방안을 검토해야 한다고 주장합니다. 이것은 브로커-딜러의 자산 평가(헤어컷 적용)를 더 유연하게 만들어 암호화폐 활동 확대를 돕기 위함으로 최근 FAQ 지침이 임시적이라 공식 업데이트가 필요하다고 봅니다. 공공 피드백을 촉구한 이유는 시장 참가자 의견을 모아 규제를 더 효과적으로 만들기 위해서입니다. 이것은 암호화폐와 전통 금융의 통합을 촉진할 전망입니다.
SEC 스테이블코인 지침 요약 및 결론
- 발표 내용: SEC 거래 및 시장 부서가 2월 19일 FAQ 지침 발표. 브로커-딜러의 지불 스테이블코인 보유 시 순자본 계산에 2% 헤어컷 적용 가능(이전 100% → 안전 자산으로 인정). 이유: 발행자 예비 요건이 정부 MMFs보다 엄격.
- 효과 및 기대: 암호화폐 자산 주류 금융 통합 촉진. 브로커-딜러가 토큰화된 증권, 현물 ETF 등 디지털 서비스 확대 가능, 자본 우려 감소, 기관 투자자 진입 촉진, 토큰화된 증권 결제 활성화.
- Peirce 위원 의견: 스테이블코인 블록체인 거래 필수적, 활동 확대 지원. Rule 15c3(순자본 규칙) 개정 검토 필요(FAQ는 임시적). 공공 피드백 촉구로 시장 의견 수렴해 규제 효과 높임 → 암호화폐 전통 금융 통합 촉진
- 한계: FAQ 비구속적, 기존 법 변경 없음. 공식 규제 업데이트 필요
SEC의 스테이블코인 규제 완화는 암호화폐 산업에 규제 압력을 줄이고 혁신을 장려하는 중요한 단계입니다. 이로 인해 블록체인 기반 금융 서비스가 주류로 자리 잡을 가능성이 높아졌으나 여전히 지속적인 규제 업데이트가 필요합니다. 앞으로 암호화폐 시장 참가자들은 이 기회를 활용해 더 안정적이고 확장 가능한 생태계를 구축할 수 있을 것입니다.
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